第二节财政政策与货币政策的传导
一、财政政策的传导及影响因素
根据作用方式的不同，财政政策进一步分为政府支出政策和税收政策。
扩张性财政政策的效应：
财政政策传导机制的特征在于其直接性，尤以财政投资手段为典型，无须像中央银行那样必须经过商业银行间接作用于社会总需求，可以不经过中间传导过程直接扩大社会总需求。政府通过财政投资，使工资和利润增加来刺激居民与企业的消费与投资，带动相关产业的发展，间接增加另一部分社会总需求，这种调节带来的总需求扩张效果往往数倍于财政投资本身。
影响财政政策效应的主要因素有：（1）财政支出乘数的大小。财政支出乘数（ｋ＝1/（1－b），0＜b＜1，b为边际消费倾向）取决于边际消费倾向的大小，边际消费倾向越大，支出乘数则越大，财政政策的产出效应也越大；反之，则相反。（2）投资需求的利率弹性（IS曲线的斜率）和货币需求的利率弹性（LM曲线的斜率）。当投资的利率弹性较低而货币需求的利率弹性较高时，政府购买支出增加使利率上升较少，产出效应则较大，财政政策的效果就很强；反之，则相反。
二、货币政策的传导
中央银行通过货币政策工具增加或减少货币供给量，使利率下降或上升，从而导致投资的增加或减少，并最终影响总需求和国民收入。
扩张性货币政策的效应：
货币政策传导机制包括两个关键环节：第一个环节是实际货币余额的变化必然会通过形成资产组合的非均衡来引致利率的变化；第二个环节是利率变化会改变总需求。
如果（1）实际货币供应未能发生显著变化；（2）或者资产组合非均衡未能导致利率的显著变化；（3）或者支出对利率的变化没有显著反应，那么货币与产出之间联系就不存在。
后两种情况导致货币政策失效：一种情形是流动性陷阱的存在。当利率低到公众预期不会再低时，公众的投机性货币需求对利率的弹性变得无穷大，此时货币当局增加的货币供给会被公众的投机性货币需求所吸收，从而利率不可能降低，投资需求不能增加，货币政策失效。另一种情形是投资缺乏利率弹性。此时增加货币供给利率虽能降低，但投资不会增加，从而货币政策失效。
影响货币政策效应的因素主要是货币需求的利率弹性和投资需求的利率弹性。
三、财政政策与货币政策的共同传导
第三节、财政政策与货币政策的协调与配合
一、财政政策与货币政策的关系
共同点：
区别：
二、财政政策与货币政策的效力比较
在确定财政政策和货币政策的相对效力时，主要衡量指标有两个：一是投资需求对利率的敏感程度，二是货币需求对利率的敏感程度。
当政府实行扩张财政政策时的效力
当政府实行扩张货币政策时的效力
由于财政政策能在较短的时间内发挥作用，因此财政政策历来是政府用来反周期的主要工具，运用起来也更加得心应手。货币政策要经过非常迂回的渠道才能发挥政策的作用，货币政策最终起作用要靠市场主体的反应，而财政政策甚至只靠政府行为就能实现。这就是为什么财政政策看来似乎更有效的一个原因。
三、财政政策与货币政策的配合
从理论上讲，财政政策和货币政策需相互配合，独立的财政政策和货币政策是不存在的。
四种配合模式：双紧：双松：一松一紧：一紧一松：